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牛股策略 股票配资国元证券:低税率利好业绩 中性评级

时间:2020-07-31 08:36:00 出处:土地配资_镇江期货配资_国内比较好的证券投资咨询公司

  业绩好于预期:国元证券000728行情,爱牛股策略 股票配牛股策略 股票配资资股,资金09 年上半年实现牛股策略 股票配资每股收益0.32 元,同比上升12.6%,高出我们预测的每股收益0.25 元24.8%。09 年第2 季度每股收益0.23 元,环比大幅增加154.2%。公司在09 年第2 季度实际所得税率大幅降低是业绩超预期的最主要原因。

  正面:

  尽管 1H09 手续费率同比下降,但第2 季度费率环比有所回升,使代理买卖证券业务净收入略好于预期。

  负面:

  公司第 2 季度自营业务收入1.3 亿元,低于我们中期业绩预览中的判断。

  截至 09 年上半年,权益类投资牛股策略 股票配资规模仅有3.69 亿元,难以充分分享股票市场上涨带来的收益。

  发展趋势:

  经纪业务净手续费率将较08 年有所下降。

  公司未来自营业务超出预期的概率不高。

  盈利预测调整:我们维持对国元证券09 和10 年的盈利预测,每股收益分别为0.58 元和0.59 元。

  估值与建议:目前国元证券的09 和10 年市盈率为46 倍和45 倍,在上市证券公司中处于高端。考虑到公司未来面临的费用压力和所得税费用可能会提高,维持对国元证券“中性”的投资评级。

  机构来源:中金公司

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